После того, как на прошлой неделе кредитное подразделение Genesis Trading закрыло свои услуги, пошли слухи о возможном банкротстве Digital Currency Group (DCG). Особенно горячи слухи о том, что Grayscale и его Bitcoin Trust (GBTC) и Ethereum Trust (ETHE) могут столкнуться с неплатежеспособностью.
Крипто-сообщество в настоящее время ждет хороших новостей от Genesis и тем более от DCG. Как стало известно вчера поздно вечером (восточное побережье США), Genesis провел выходные в неудачной попытке собрать средства.
Bloomberg сообщает, что Genesis теперь предупреждает о возможном банкротстве, поскольку сбор средств после FTX застопорился. «У нас нет планов подавать заявление о банкротстве в ближайшем будущем», — заявил представитель Genesis.
В заявлении, отправленном по электронной почте, Genesis также сообщила, что их цель — «урегулировать текущую ситуацию на основе консенсуса без необходимости подачи заявления о банкротстве. Genesis продолжит конструктивные обсуждения с кредиторами.
Чуть позже WSJ сообщил, что Genesis обратилась к криптобирже Binance и Apollo Global Management с просьбой принять участие в торгах на свой кредитный портфель. Однако Binance уже отказала, опасаясь, что некоторые сделки Genesis могут привести к конфликту интересов.
Кроме того, журналист Фрэнк Чапарро учился из анонимного источника, что Genesis снизила свою цель с 1 миллиарда долларов до 500 миллионов долларов.
Какие варианты есть у Genesis?
Как сообщил вчера Биткойн, DCG может вмешаться, чтобы спасти Genesis. Для этого DCG пришлось бы продать большую часть своих ликвидных активов и рискованных инвестиций.
Однако ходят слухи, что DCG взяла безнадежный долг и использовала его для покупки GBTC. Как объяснил Адам Кокран из Cinneamhain Ventures, это сильно ухудшит положение Genesis.
Хм, мой анализ не учитывал возможность того, что безнадежные долги будут переданы в кредит DCG и использованы для покупки GBTC, это один из немногих сценариев, которые могут сделать ситуацию намного хуже. https://t.co/laikAfTzOu
— Адам Кокран (adamscochran.eth) (@adamscochran) 21 ноября 2022 г.
Одним из вариантов, который сейчас много обсуждается на мельнице слухов, является Reg M для трастов Greyscale.Одним из крупнейших сторонников этого решения является основатель Messar Райан Селкис.
Reg M позволит держателям GBTC и ETHE выкупать их против базового актива в соотношении 1:1. Таким образом, при текущей скидке GBTC около 40% инвесторы могут получить 1 BTC за 60 центов GBTC. Позже DCG и Genesis могли использовать эти деньги для выплаты кредиторам и предотвращения дефолта.
Что особенного в этом выборе, так это то, что DCG является крупнейшим держателем Bitcoin Trust (GBTC) в оттенках серого. Другие держатели могут выкупить свои GBTC, но не обязаны их продавать. Однако огромный дисконт к спотовой цене дает огромные возможности для арбитража.
Вот почему вчера ходили слухи, что Grayscale, возможно, купила больше GBTC после того, как скидка упала с -50% до -43%. Правда ли это, еще предстоит выяснить. Также важно отметить, что выкуп может занять несколько недель.
Объяснит ли это давление продавцов в GBTC?
— Райан Селкис 🥷 (@twobitidiot) 21 ноября 2022 г.
Но Уилл Клементе, соучредитель Reflexivity Research предупрежден что «многие люди, которые держат GBTC, делают это, потому что у них нет доступа к слоту BTC для соответствия. Эти люди не держат BTC в распределении Reg M.
Однако Райан Селкис утверждает, что «это [the Bitcoins] не попадут на рынок, если SEC одобрит погашение в натуральной форме. Селкис объяснил через Twitter, что «это относительно небольшая цифра. 10 миллиардов долларов. Если будет продано 5 миллиардов долларов, это может быть временным ударом по спотовому рынку на 5-10%. Но быстрее приходите в норму и устраняйте структурное черное облако».
Имея это в виду, Селкис призывает Генеральный директор DCG Барри Силберт, чтобы «поступить правильно», обратиться в SEC и попросить помощи Reg M, учитывая обстоятельства:
ETF нет. Спонсор трастового фонда и AP должны действовать должным образом со стороны инвесторов.
Неденежное погашение будет тривиальным, учитывая, что Coinbase является хранителем, а SEC открыта для запросов, учитывая чрезвычайный ущерб для инвесторов и заражение, которое GBTC продолжает вызывать как токсичное обеспечение.
Делать правильные вещи!
Одним из главных источников слухов в последние дни был соучредитель ArchPublic Эндрю Пэриш. На данный момент он утверждает, что среда может быть «мертвой» датой для Genesis. Однако неизвестно, какие источники привели его к этому заявлению.
ОБНОВЛЕНИЕ: Дата подачи заявления о банкротстве Genesis — среда.
Ранее неизвестная облигация Genesis и DCG на сумму 1,1 миллиарда долларов все еще существует.
Genesis по-прежнему страдает от неликвидности и кредитных убытков.
Погашение Reg M в оттенках серого все еще рассматривается.
— Эндрю (@AP_ArchPublic) 21 ноября 2022 г.
Биткойн продолжает страдать от растущего давления со стороны продавцов, поскольку слухи давят на GBTC. На момент публикации BTC был близок к вчерашнему минимуму в 15 478 долларов.
